解构阳光私募泽熙：打破“规模大业绩差”魔咒
天下武功，唯快不败。深谙此道的泽熙投资，尽管坐拥可比肩公募基金的资金规模，但换手却极为快速。
据新快报《赚钱周刊》独家统计，截至上周五，泽熙在去年四季度合计涉猎21只个股(含因增发披露的金种子酒，截至去年12月8日)，较去年三季度的11只增近一倍，目前去年三季度的持股中仅新希望尚未披露年报。
21只持仓品种中，多达17只为新建仓，按期末持仓市值，宗申动力以2.78亿元居首，经纬纺机、文山电力、天龙光电、鼎立股份等排名靠前，中文传媒、福星股份的期末持仓市值也在1亿元以上。
其中获得增持的仅4只，并多呈现出加倍加码的操作：
金种子酒由去年三季度末的797万股增持至2176万股，持仓市值高达4亿元；
恒星科技则由808万股增持至1073万股，市值亦达3.39亿元；哈高科则由318万股增持至1574万股，市值1.7亿元；
齐翔腾达则由50万股增持至123万股。
在此之下，泽熙在去年四季度合计持仓规模高达27.13亿元，可谓“满仓出击”。
从最新的调仓数据看，泽熙去年四季度持股中，有81%为新开仓；而去年三季度末的持股，有六成被置出，换手之快在各路机构中可谓罕见。值得注意的是，已披露今年一季报的长园集团上，去年末持254万股的泽熙2期亦退出前十大流通股东。
事实上，从去年3月成立来，“换手快”已成为泽熙的标志。
据新快报《赚钱周刊》独家统计，自去年一季度来，泽熙合计涉及42只个股，持仓周期最长为两个季度，但为数极少，除去年四季度增持的4只外，仅有莱宝高科、彩虹股份；去年二季度末所持13只股票，在去年三季度间全部被置出。
更令人惊叹的是，42只个股全部未现“回马枪”式的操作，“爱憎”极其分明。同时，在其去年跨季持有的6只个股中，也仅莱宝高科为减持，其余全为增持。
而将“快”字演绎得淋漓尽致的，则是去年四季度由于定增而临时披露流通股东榜的紫鑫药业、金种子酒。紫鑫药业上在去年12月16日披露的流通股东榜上尚无泽熙，但至去年末，泽熙瑞金1号便以191万股跃居第四大流通股东，市值合6121万元。换句话说，在12月17日至31日短短11个交易日内，泽熙便完成了快速建仓；金种子酒上，去年11月16日泽熙3只产品合计持股便已达2148万股，即在28个交易日内，完成了1349万股的增持，斥资规模约合2.18亿元。至12月8日间，泽熙再度加仓近30万股。
泽熙旗下产品最新净值
泽熙瑞金1 号
成立日期：2010-3-5
净值 累计增长率
1.8610 86.10%
泽熙2 期
成立日期：2010-6-11
净值 累计增长率
1.4638 46.38%
泽熙3 期
成立日期：2010-7-7
净值 累计增长率
1.4557 45.57%
泽熙4 期
成立日期：2010-7-7
净值 累计增长率
143.70 43.70%
福麟4 号
成立日期：2010-7-30
净值 累计增长率
147.14 47.14%
截止日期：4 月 15 日
解构阳光私募泽熙：打破“规模大业绩差”魔咒
紧贴热点 挖掘“白马股”
与其他私募产品明显不同的是，泽熙在品种的选择上并未出现“独门股”。
新快报《赚钱周刊》独家统计显示，去年度泽熙所涉猎的个股皆未出现一家“镇潮，最接近“独门”的则是去年四季度新进的汇通能源，期末泽熙2只产品合计持693万股，但同时国信证券新进103万股与其“相伴”。
至于共同持仓的是公募、险资，还是其他私募，泽熙尚未表现出明显的忌讳迹象。如去年的国统股份、莱宝高科、西单商场、恒星科技、中文传媒等个股，都出现泽熙与社保交叉持股现象。
换句话说，泽熙相中的“牛股”，并不是“黑马”，反而是早被其他机构包括社保等重仓布局或共同看好的“白马股”。
根据新快报《赚钱周刊》直接与间接的了解，由于泽熙已拥有一般小型私募所不具备的投研团队规模，投资理念也开始向“价值挖掘”的方向转换，因此，所选择的“白马股”屡与公募会合，也不应觉得奇怪。
尽管如此，泽熙仍有其另类的一面。
1.更切合市场热点
翻开泽熙所涉猎的个股，仿佛就是在回顾去年来市场所经历过的热点。并非夸张，且看其去年四季度末的持股：
鼎立股份为稀土概念新锐；精功科技、天龙光电为光伏概念龙头；
福星股份、华丽家族为保障房概念；
齐翔腾达、康得新为化工股龙头。
而更早前，国统股份，莱宝高科，四维图新、大族激光，绿大地，广汇股份等无一不是在各热点炒作中风骚一时的品种。
同时，泽熙对重组预期、定向增发的公司也相当重视，但与王亚伟有所不同，其所涉公司多为相关资本运作已展开、确定性较高，如新希望、宗申动力、中文传媒、汇通能源及西单商场等。由于除广汇股份外，两位大佬至今未现交叉持股且泽熙换仓较快，PK也无从说起。
值得注意的是，泽熙显然很关注对公司业绩的挖掘，最突出的为去年末布局的经纬纺机、紫鑫药业，本月分别宣布一季度净利润同比增长9.52倍-10.79倍、4.63倍-4.98倍，两股皆创出阶段性新高，泽熙“押宝”成功。
不过，金种子酒亦宣布1.5倍的净利润同比增长，今年横盘振荡已有3个月，是泽熙走眼还是尝试新的方式？值得关注。
2.钟情中小市值品种
撇开题材不谈，泽熙对个股的要求还体现为“盘轻价低”。新快报独家统计数据显示，42只个股的流通股本、绝对股价皆不高。
最大流通股本的东阳光铝为8.22亿股，最低的瑞普生物为1860万股。平均流通股本仅在3亿股，这还未剔除相关公司大股东无限售股后的实际流通盘。
而股价上，以期末收盘价计，均值为21.03元，考虑到其建仓当季个股平均31.84%的涨幅，均值应在15元左右。故泽熙所瞄准的对象，平均流通市值不过45亿元左右。
这一选股思路，也令其去年四季度末重仓的鼎立股份、ST厦华、文山电力、汇通能源、华丽家族在今年与市场炒作口味吻合。
3.重仓筹码集中股
尽管泽熙相中的品种多为“白马股”，但相关品种在其建仓之际多表现出机构在操作方向的一致性。
例如经纬纺机、鼎立股份、恒星科技及汇通能源等，在泽熙等机构入场前，其流通股东榜上并无机构现身。而在买卖节奏上与泽熙一致性最高者，则是广发系基金。
据新快报独家统计，其去年四季度持股中，金种子酒、经纬纺机、紫鑫药业、精功科技、劲胜股份上，皆出现泽熙、广发两大机构同时列席，其中金种子酒上广发系为参与增发入场，其余全为同一报告期新进。
而更早前的豫金刚石、恒宝股份、凯迪电力、华神集团不仅为两大系资金同季建仓，更为同季离场；大立科技、广汇股份上则为广发系先入场，但同时退出。
泽熙与其他机构的一定程度上的一致性，使筹码在泽熙入场时迅速集中。统计显示，去年度泽熙所涉个股在其建仓当季，股东数环比平均减幅为8.1%，其中有28股出现筹码集中，占比七成。缩减幅度居前的有劲胜股份、齐翔腾达、紫鑫药业等。
而在泽熙离场之际，相关个股的股东数环比增长3%，有半数出现筹码分散。
当然，对筹码集中股的筛羊许是一个循环命题，毕竟泽熙在入场之际，虽无“独门”现象，但颇具“独大”意味——动辄列居第一大机构势力。但从市场角度看，筹码集中股在泽熙操作历史上的表现皆相对不错，年内走势较佳的鼎立股份、紫鑫药业、文山电力、华丽家族、ST厦华等皆呈现期末股东数环比缩减，故也不失参考意义。
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